機(jī)械行業(yè)2018年1月報(bào)：行業(yè)進(jìn)入淡季 政策主導(dǎo)行情

12月進(jìn)入了行業(yè)傳統(tǒng)的淡季，到明年3月前數(shù)據(jù)處于無(wú)效階段，因此年末政策預(yù)期對(duì)行情影響較大，一月通常是機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)期，股價(jià)波動(dòng)也較大，建議投資策略上更趨價(jià)值，重點(diǎn)推薦有基本面和估值支撐的龍頭品種。明年宏觀對(duì)地方政府投資和房地產(chǎn)投資判斷存在分歧，但是機(jī)械行業(yè)將繼續(xù)受益于中上游行業(yè)盈利改善資本開(kāi)支回升和設(shè)備更新，一月回調(diào)將是較好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

工程機(jī)械：資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，挖掘機(jī)液壓件全球供給短缺為國(guó)內(nèi)液壓件上市公司帶來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)和估值提升機(jī)會(huì)。目前我國(guó)液壓件市場(chǎng)規(guī)模約為80億美元，國(guó)產(chǎn)液壓品占據(jù)65%的市場(chǎng)份額，年均進(jìn)口高端液壓件估計(jì)30億美元左右，液壓件的進(jìn)口替代刻不容緩�？ㄌ乇死贞P(guān)閉日本7萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能的泵閥工廠，而日本川崎堅(jiān)持不擴(kuò)產(chǎn)，造成中國(guó)挖掘機(jī)液壓件供給短缺，恒立液壓直接受益。1月小松挖掘機(jī)、柳工裝載機(jī)宣布提價(jià)，也是產(chǎn)品供不應(yīng)求的表現(xiàn)。繼續(xù)強(qiáng)烈推薦恒立液壓、艾迪精密、三一重工、起重機(jī)龍頭。

板式家具機(jī)械：發(fā)展的黃金五年。17年前10月家具制造業(yè)收入同比增長(zhǎng)11%，固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)兩年新高達(dá)22.7%，出口增速回升。定制家具龍頭企業(yè)仍高速增長(zhǎng)，往全屋定制延伸。推薦弘亞數(shù)控，經(jīng)部分城市一線調(diào)研了解家具制造廠對(duì)明年仍較樂(lè)觀，公司新產(chǎn)品有望大超預(yù)期，短期限售股解禁可能略有影響，18年P(guān)E為23倍，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦，回調(diào)即是建倉(cāng)時(shí)間。

軌道交通：全年有利好催化，建議配置迎接板塊行情，推薦中國(guó)中車(chē)及康尼機(jī)電。11月單月鐵路投資激增57%，鐵總改革再進(jìn)一步，中泰鐵路正式動(dòng)工，高鐵出海再邁實(shí)質(zhì)性一步。中車(chē)是全球規(guī)模*大軌道交通裝備供應(yīng)商，明年業(yè)績(jī)逐級(jí)邊際改善;康尼為軌交標(biāo)的中城軌彈性*大的標(biāo)的，高鐵標(biāo)動(dòng)的主力供應(yīng)商，受益面*為確定。

智能裝備：上半年國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)19.1%，坐標(biāo)機(jī)器人*出現(xiàn)下滑，六軸多關(guān)節(jié)成為占比*大的機(jī)型，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化也充分說(shuō)明國(guó)產(chǎn)機(jī)器人正逐漸向高端化發(fā)展;3C自動(dòng)化受蘋(píng)果砍單等消息影響，近期蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，我們認(rèn)為砍單信息及幅度尚待驗(yàn)證。且包括智云股份、聯(lián)得裝備在內(nèi)的國(guó)內(nèi)3C自動(dòng)化設(shè)備公司僅切入部分制程段，未來(lái)在其他制程領(lǐng)域的進(jìn)口替代趨勢(shì)明確，2018年業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。

紡服機(jī)械：紡、縫行業(yè)雙雙增長(zhǎng)。從統(tǒng)計(jì)局和行業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，受益于下游紡紗、服裝行業(yè)景氣度提升，前10月紡機(jī)、縫制機(jī)行業(yè)均是兩位數(shù)增長(zhǎng)。紡機(jī)龍頭卓郎智能前三季度收入61億元，同比增長(zhǎng)41%，預(yù)計(jì)全年收入超80億元�？p紉機(jī)龍頭杰克股份訂單飽滿，產(chǎn)品供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)50%左右。繼續(xù)強(qiáng)烈推薦卓郎智能、杰克股份。